Bakalářská práce: Kombinace analýzy Order Flow a konceptu Market Profile pro podporu intradenního obchodování futures

Úvod

Futures kontrakt je obecně dohoda dvou stran o směně určitého množství podkladového aktiva v předem určené kvalitě, za předem stanovenou cenu, k předem stanovenému budoucímu datu dodání. V tomto se futures kontrakt podobá forwardové operaci. Futures se ale na rozdíl od forwardů obchodují výhradně na organizovaných trzích - burzách, kde mají standardizované vlastnosti. Obchodují se pouze v celých násobcích určitého standardizovaného množství podkladového aktiva. Nejmenší obchodovatelná jednotka se nazývá kontrakt. Další standardizace spočívá v předem daných dodacích lhůtách kontraktu - zpravidla čtyři data v roce. Obchodník v pozici však nemusí čekat do data splatnosti, ale otevřením opačné pozice o stejné velikosti a splatnosti může pozici uzavřít kdykoliv před vypršením kontraktu. Proto jsou futures kontrakty oblíbeným nástrojem pro spekulace na změny cen podkladových aktiv. Uvádí se, že až 95% pozic je uzavřeno před splatností.

Pro účely spekulací používají obchodníci různé metody předpovídání tržních pohybů. Mezi nejznámější patří technická a fundamentální analýza, ale do povědomí v posledních letech proniká i psychologická analýza. Koncept Market Profile, analýzu Order Flow i Teorii tržní aukce bychom mohli na základě jejich principů zařadit na pomezí technické a psychologické analýzy. Všechny tyto teorie se ve svých základech značně odlišují od tradiční technické a fundamentální analýzy, a to především vyšší komplexností, větší volností v subjektivním výkladu, ale také tím, že jejich principy lze použít na jakémkoliv trhu v jakémkoliv časovém rámci, jelikož zkoumají samotný účel trhu a motivace chování různých tržních účastníků. Tyto nástroje je dle mého názoru a zkušeností možné využít k předpovídání tržních pohybů od těch nejkratších intradenních až po dlouhodobější investiční, a to jak jednotlivě, tak za vzájemné interakce. V této práci předvedu mnou vytvořený rámec pro podporu efektivní tržní analýzy a obchodních rozhodnutí v intradenním rámci právě za využití těchto tří konceptů. Výsledkem práce však nebude obchodní systém.
Tato bakalářská práce pojednává o teoriích vysvětlujících cenové pohyby trhů futures na základě chování samotných účastníků trhu a navrhuje možnosti jejich kombinování za účelem předpovídání tržních pohybů na intradenní bázi s důrazem na minimalizaci rizika. V dlouhodobějším měřítku jde o nástroj Market Profile, v krátkodobém potom o analýzu Order Flow. Do obou částí je rovněž zahrnuta Teorie tržní aukce, která se vyvinula ze součásti Market Profilu. Obecně je o těchto konceptech k dispozici velmi málo ucelených materiálů a jen část z nich byla přeložena do češtiny. Jedním z cílů práce je proto vytvořit český, ucelený a srozumitelný přehled základních principů, na kterých byly tyto nástroje a teorie zformulovány.

Hlavním cílem práce je za pomocí konceptu Market Profile sestavit rigidní rámec pro automatizovanou komplexní analýzu jakéhokoliv trhu za účelem podpory diskrečního intradenního obchodování a na tento rámec navázat analýzou Order Flow, jejímž účelem je validace předem vytvořeného očekávání a vyhledávání konkrétních obchodních příležitostí s minimálním rizikem.

Výklad teorie jsem rozdělil na dvě kapitoly. V první se zabývám nástrojem Market Profile, ve druhé popisuji analýzu Order Flow, přičemž do obou kapitol zahrnuji souvislost s tržní aukcí. Ve třetí kapitole se zabývám praktickým využitím kombinace obou teorií pro podporu obchodních rozhodnutí s minimálním rizikem. Ve čtvrté kapitole testuji navržený koncept na základě reálných historických dat, včetně ověření úspěšnosti předpovědí.