• Množství zboží a služeb v rámci X a M není jediným kriteriem obchodu • Rozhodujícím faktorem množství peněžních prostředků v požadované měně • „Terms of trade“ je poměr cen exportů k cenám importů • Pokud cena importů přesahuje ceny exportů, musí si země půjčit na zaplacení dluhů • Zhoršení „terms of trade“ nastane například kvantitativně vyššími nákupy, nebo dražšími nákupy, nebo kombinací obou variant.
Teoretická východiska
• Běžný účet zachycuje všechny viditelné i neviditelné položky, hodnota X vchází do běžného účtu mezi aktiva, hodnota M vchází do běžného účtu mezi pasiva • Kapitálový účet zachycuje dlouhodobé a krátkodobé kapitálové pohyby včetně přímých investic, portfoliových investic a mezivládních půjček. KÚ zachycuje transakce potřebné k pokrytí/přebytku ostatních účtů. Tyto transakce také zachycují oficiální rezervy a půjčky v zahraniční měně. BP nemusí být v rovnováze.